2025-05-31 11:01
·浙江
回答一個滿級讀者的問題，他留言問我穩定幣。
其實這個概念在內地的熱度並不高，但是在內地以外的我們的其他區域，以及海外其他國家，都是很高的。
首先我們講，穩定幣和十多年前的數字幣的區別是什麼？
很簡單，一個是納入監管，一個是有資產對標。
沒對標的意思就是誰發行個什麼，哪怕叫個S什麼的，俗稱那啥的共識也是共識。
大家認，大家炒，它就產生了價格，它本質上沒有法定貨幣或者實物，比如黃金之類的給你做背書。
另一方面就是無監管，你也不知道這東西在誰名下，買入它的錢幹不乾淨。
那麼反過來就是穩定幣。
好比一個就等於一美元，如果別人不要，共識價值沒了，發行業者也會給你兌換一美元。
那麼穩定幣的意義是什麼？
早在5月20號，萬斯已經講了，法案通過之後，只會幫助美國經濟，只會幫助美元。
人家已經明牌了。
這件事的起因非常簡單，特裡芬悖論已經逼近了。
特裡芬悖論的意思是說，一個貨幣，比如美元，如果要做世界霸權貨幣，那它就得保證別的國家手裡先有它。
別的國家手裡怎麼才能有你的貨幣呢？
很簡單，你自己貿易逆差，人家對你長期保持貿易順差，到了年底一結算，人家手裡有很多美元的結餘，於是就成了對方的儲備貨幣。
像這樣儲備你家貨幣的國家多了之後，你的貨幣就逐漸變成了全球結算貨幣。
那麼你長期輸出貨幣，怎麼回流呢？
很簡單，這就是我那天講的，一個投資市場要產生，它的先決條件。
你得許給別人收益，別人賺了你的錢，拿你的錢來你家裡可以獲取高額的利息，人家才會把錢回流給你。
可我如果長期保持高利息，我自家的經濟活動怎麼展開呢？我的企業怎麼低成本借錢發展呢？
反之，如果我低利息了，別的國家，通過貿易順差賺了我的貨幣的國家，不投資我，貨幣不回流，又咋個辦呢？
於是投資市場產生了。
我得打造一個市場，讓它百年上漲，這樣全世界貿易順差積累的我的貨幣，才會以投資的方式，回流，進入我的金融市場。
於是一個霸權貨幣誕生了，一個全球最集中的金融市場誕生了。
那這裡面有個問題，我怎麼才能百年上漲呢？
兩條路，第一條路，全美所有的企業，都是胖東來，所有的老闆都是于東來。
當老闆的，只保留企業的決策權，所有的利潤，全都分給員工。
那員工這薪水，年年漲，漲得那叫一個噌噌高，回頭買買買。
也就是說，拿工資的絕大多數人的收入年年大幅攀升，市場需求年年大幅擴大，企業利潤率年年大幅擴大。
於是怎麼樣？
於是投資回報率也年年大幅擴大。
這是一種百年上漲的模型，它什麼都好，唯一不好的是什麼？
是差人，我上哪兒找幾百萬個於東來呢？
這分明不符合人性。
所以美國選擇了第二種模式，就是發債。
這個道理非常簡單，只要你不停的發債，需求就會不斷產生，因為所謂的債務，就是你把未來世界裡的需求，挪到了當下。
光美國一家發債還不夠，還要拉上日本一起。
日本長期保持低息，把債務幹到GDP的260%，這麼多日元去哪兒了？
都被渡邊太太們換成美元，投入了美國金融市場。
也就是說，日債，美債一起，烘托了這個百年牛市。
但這個模式最大的問題是什麼？
它會到頭嘛，俗稱出來混，總是要還的。
我那天講，美國如果想要大幅度延緩這件事，辦法就一個，可是它錯過了。
如果1991年的時候，他們沒有擴大亞洲製造業基地，而是全力打造美洲一體化，今日或可有不同的局面。
因為說到底，美元這個貨幣的背後一定需要有背書的，背書能是什麼？
答案很簡單，製造業。
假如今天全球主要的製造業不在東亞而在美洲，美國就可以用軍艦封鎖。
回頭美洲一體化，美洲的所有製造業國家的生產力自動轉變成美元的背書。
全世界其他國家想過日子，你就得買商品，商品都是美洲製造的，那你就得走老路。
但問題在於，美國當年，錯估了，他把太平洋當內湖了，既然你錯過了，那如今，這個問題，就無解了。
當下，美元已經不再是避險貨幣，它變成風險貨幣了。
美債的價格不斷的跌，美債的利息不斷的升，這種局面說穿了就是投資人不相信你還能還得起債。
因為你自己還不起了，而你最大的金主日本，也還不起了。
整個遊戲已經擴張到了極致，而此時此刻，你並沒有生產力作為背書。
而你的軍艦又不夠強，不夠強到讓東亞的製造業國家願意為你背書。
這就叫無解。
在無解的局面下，必須要緩解，怎麼緩解？
比如黃金，比如數字幣，比如穩定幣，什麼稻草能摸到的都摸一下。
你要知道十年前的美國，他們的邏輯永遠都是打壓黃金，因為黃金強則美元弱，美元要保持強勢，黃金就不許強。
所以從來都是美元和黃金同為避險貨幣，彼此在爭奪資金。
這兩年邏輯都掉了個，美元已經淪落為風險貨幣，美國甚至都在想，我哪天不行了，我家裡還有幾千噸的黃金，它漲高點，似乎對我沒壞處。
很正常，乾隆年間都是收藏古董，到了溥儀，都是去翻倉庫，看倉庫裡還有點啥，回頭我跑路的時候好帶著。
老美對黃金的打壓力量不足，開始給數位幣唱戲，進而通過穩定幣的法案，這一切的行為，都只有一個原因。
特裡芬悖論已經步入後期，他們在爭取時間，能拖多久是多久。
你穩定幣無論掛什麼，最後掛的都是美元，你掛港幣，港幣是掛鉤美元的，等於還是掛了美元。
這就是美國做的最後的努力。
他們想要在數字世界裡，讓盡可能多的貨幣，去掛鉤美元。
說到底，美元現在背後已經沒有製造業生產力背書了，你不努力打造共識，還有什麼別的辦法麼？
而這一切現象背後實質，就不展開了，因為恰好就是我那天講到的，融資市場與投資市場最根本的區別。
你到底在掙什麼錢？
天底下只可能掙兩種錢，一種是於東來的錢，一種是發債的錢。
如果基於人性根本不可能有幾個於東來，那就只能掙發債的錢，俗稱誰發債，我們掙誰的錢。
你到底還肯不肯發債？
又或者說，試問當今之天下，還有誰肯發債乎？
我那天交代的都很清楚了，那不就得了？
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