碧樹西風
看讀者留言，我發現大家對於投資當中的資金使用問題的理解是不到位的，甚至是誤讀的，因此今天專門來寫這個話題。
從什麼地方切入呢？從這麼一個話題切入。
那天有人問了我一個很二的投資策略。
他說，他先用一筆資金買一個品種，買多，假如跌了呢？就在跌下去的位置，用同等的資金加倉。
比如第一次買1萬，跌了就加倉1萬，博反彈，如果反彈到能盈利了，就平倉出掉。
那麼如果還跌，就加倉2萬，之前被套了2萬，現在用2萬去救它，如果反彈到盈利，就出掉，如果還跌呢？就繼續加倉，加倉4萬，用4萬去解救前面被套的4萬。
只要不一直跌，只要有一次反彈，就可以盈利平倉，這種交易策略，他問我，可不可行？
我們來想一個問題，你第一次加倉是加1萬對吧？
如果你運氣一直都不好，第十次你要加多少？你要加512萬，去解救你被套牢的512萬。
好，救回來了。我們假設這個模型最大需要救十次。
請問，你需要多少備用金？
你需要1023萬的備用金。
我假設你很幸運，回回贏，這是最滿意的結果了吧？每次你都料事如神，你的1萬從來不需要備用金去解救。
經過一年，你獲得了十倍的回報，你的1萬變成了10萬。
請問，你的回報率是多少？是十倍麼？
不，連千分之一都不到。
別忘了，你還有1023萬的備用金是沒有收益的，它們，依然是你的本金。
也就是說，你經過一年艱苦卓絕的戰鬥，終於獲得了連百分之一都不到的回報率。
你幹嘛不存銀行呢？
你是和自己有仇麼？
你是沒苦硬吃麼？
看到問題了麼？
你的資金使用率低得嚇人。
更何況，誰說10次就一定能夠救場救回來？
賭場裡連開十幾次大，又不是沒有過。那你到底要準備多少備用金呢？
幾個小目標？幾百個小目標？
有這麼多錢，就為了拯救當初的那1萬？幹嘛？他是大兵瑞恩？不得不救啊？
所以很顯然，提這個問題的人，他根本不理解資金使用率的概念。
其實我年輕的時候，也犯過很幼稚的錯誤。
2008年的時候，我剛進入市場，對那種國際交易大賽的冠軍，就是小資金倉位可以年回報率上千倍的青年才俊，崇拜不已。
數年之後，等我自己真的穩定盈利了，我就笑了。
因為我看懂了這個把戲。
你獲得了1000倍的年回報，牛不牛？
也牛，也不牛。
牛不牛，要看誰去看。
當我還是一個新兵蛋子的時候，我看這個行為很牛，就像一個觀眾，看到武術比賽冠軍，當然牛。
但是當我在戰場上，百戰劫餘，倖存生還之後，再去看同一件事，表演藝術遠大于實戰意義。
你獲得1000倍的回報，前提是什麼，這個很重要。
你到底是以什麼為代價獲得的，這個很重要。
就像前面那個讀者跟我說，他有種算法，穩賺不賠，代價是用幾十個小目標去當備用金，去救那個最初的1萬塊。
那你這種真實回報率還不如存款的算法，有實際意義麼？
沒有。
所以我們看投資回報，首先要看什麼？要看最大回撤。
如果你的最大回撤是爆倉，是清零，那麼你無論是1000倍的回報，還是1萬的回報，在看我來，都沒有任何意義。
要明白這一點，我們首先要弄清楚盈虧比的概念。
盈虧比裡的盈，就是說，你賺多少，而那個虧，就是說，你賠多少。
你賺10倍，OK，你以什麼風險賺的十倍？是以回撤90%賺的十倍，還是以回撤30%賺的10倍。
這個就叫盈虧比。
我們想想看，如果你的最大回撤風險是跌去90%，是你的資金只剩最初的10%。
那麼從10%這個位置，回到原來的初始位置，你需要翻多少倍？不正是10倍麼？
所以，冒著回撤到10%這個位置的風險，去賺10倍，這事兒真的值得麼？
答案是不值得。
如果我冒著最大回撤到30%這個位置的風險，去博10倍的收益，那就值得。
因為真的回撤到30%這個位置，你是不需要10倍，就能回到原來的資金位置的。
而你一旦爆倉了，你從0這個位置，翻1000倍，還能回到最初的資金量麼？能麼？
別說1000倍，1000萬倍也不能夠。因為零乘以任何數，都是零。
所以我說，交易大賽只是一種藝術表演，是交易者們為了博名聲而採用的一種無視風險，賭運氣的行為。
真正的投資，你是要用你的盈利，去對比你那個最大回撤的。
比如一個投資人，他歷史上最大回撤是95%，總資金的5%。
也就是說，你最多最多，也就只能虧到這個位置，虧到總本金的95%這個位置。
那麼你根本不需要什麼驚人的回報，你哪怕一年只有30%的回報，你一樣很牛。
因為0.95*1.3=1.235。
23.5%就是你的保底收益，看到了麼？
你跟開了個賭場沒啥區別。你見過哪個賭場老闆冒著破產的風險，跟個賭徒式的去博上位？
犯不著啊，你的生態位都升級了。
所以你不要光看高回報，你還要看你是以承擔什麼風險作為代價，獲得的高回報。
交易大賽就跟武術表演一樣，是為了觀賞，大開大合是一種舞臺藝術，不然動作就不好看了。
真實投資就像實戰，實戰的時候你給我大開大合一次？
一次就讓你領盒飯。
有讀者可能覺得，可以分倉，我用很小的一支倉位去做這種大開大合的動作。
答案很簡單，就在開頭，想想看我開頭為什麼給你們講資金利用率這個概念？
這個士兵就算取得了相對於他個人而言極其巨大的回報，這個士兵就算犧牲了也不影響你的整個盤子。
請問，作為一個軍長，你可不可能把時間精力都押在某一個士兵身上？
當然不可能，因為他個人的成績，無論相對於他自己而言有多大，對你整個軍這麼大的盤子而言，是沒有意義的。
而如果你分一個師出去幹這種事兒，你輸得起麼？斷左膀右臂，你受得了麼？
看到問題了麼？你分的倉位太大，你受不了，你等於沒分倉，你等於還是去冒了一個盈虧比不划算的風險。
而你分的倉位太小，它就算賭贏了，於事無補。
所以我說，交易是實戰，不是表演藝術。
我們很多讀者，你即便不懂投資，你換個角度想問題。
這麼多年看我的文章看下來，你覺得我是有多笨？我至少不比你笨吧？
那你覺得我都做了這麼久的這件事了，是你隨便一拍腦袋，想個什麼，就能讓我耳目一新的麼？
就像一個火箭專家研究了16年燃料，最後你一拍腦袋說，你有個好主意，應該用水洗煤.......
過去有句老話講，熟讀唐詩三百首，然後你再去學作詩，你真的做了十年八年了，你再給我提新奇的主意，我或許會認真聽聽。
沒有留言:
張貼留言